盈利能力不变，短期费用提拔。25Q1公司毛利率为40。7%（同比+1。3pct），净利率为20。0%（同比-3。1pct），发卖费用率为16。3%（同比+5。8pct），此中发卖/研发/办理/财政费用别离为7。1%/3。8%/6。8%/-1。4%（同比+2。4/+0。9/+1。7/+0。8pct）。短期发卖费用率提拔次要系性股票费用摊销，同时新增海外仓导致人员及相关费用添加。

　　现金流短暂承压，营运能力不变。25Q1公司运营性现金流为0。07亿元（同比-0。20亿元），承压次要系公司为缩短交期，原材料、产成品等备货添加。营运能力方面，存货/应收/对付周转别离为202。5/54。6/33。8天（同比+35。4/+15。1/+2。0天），我们判断存货添加次要系海外仓备货。

　　加快海外结构，全球稳步扩张。2024年外销/内销收入别离为5。30/2。40亿元（同比+19。8%/+8。6%），毛利率别离为46。1%/26。6%（同比别离+1。4/-3。7pct），公司加快全球区域扩张、非美收入增加稳健，内销盈利承压次要系合作加剧。公司美国占比无限且24年正在美国扶植2200平方米海外仓项目，我们估计关税扰动下海外仓可充实阐扬前端备货劣势、保障客户交付。此外，公司拟扶植越南出产，无望逐渐滑润商业摩擦影响。

　　以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，如对该内容存正在，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

　　产物布局优化，产能稳步扩张。2024年阳光/全遮光/可调光面料收入别离为2。66/2。22/1。67亿元（同比别离+31。4%/+9。3%/+8。5%），毛利率别离为44。5%/42。0%/48。4%（（同比别离-1。4/+2。4/-2。7pct）。公司持续强化新品开辟&推广，丰硕产物品类，高毛利阳光面料收入占比提拔。此外，公司积极拓建产能，23岁尾总产能达6765万平米，25Q1产能操纵率约85%，将来仍将推进1300万平新减产能落地？。

　　事务：公司发布2024年报&2025一季报。2024全年公司实现收入7。69亿元（+16。1%），归母净利润1。86亿元（+12。5%），扣非归母净利润1。81亿元（+12。9%）；单Q4公司收入2。19亿元（+17。8%），归母净利润0。58亿元（+26。8%），扣非归母净利润0。56亿元（+27。0%）。25Q1收入1。51亿元（-4。9%），归母净利润0。30亿元（-17。6%），扣非归母净利润0。29亿元（-20。3%）。我们估计海外客户提前备货&内销承压（部门客户加工出口美国）导致25Q1收入略疲软，利润承压次要系新增股份领取费用。